Dünya genelinde büyük ekonomilerin savunma harcamalarındaki artış ve artan faiz oranları, kamu borçlarının hızla büyümesine yol açıyor. Bu durumda, küresel finans piyasalarındaki endişeler artarken, büyük kârlı borçların sürdürülebilirliği konusunda alarmların devreye girmesi başladı.
Uluslararası kredi derecelendirme sınırlaması Standard & Poor's Global Ratings (S&P Global), dünya genelinde devlet kredileri ihraçlarının %3 oranında artarak küresel kamu borçlarını 76.9 potansiyel olarak çıkaracağını öngörüyor. Uzmanlar, küresel ölçekteki mali krizlerin, Kovid-19 salgınının ve Avrupa'daki artan savunma harcamalarının gibi faktörlerden kaynaklandığını belirtiyor.
Yükselen Faizler ve Ekonomik Krizler Borçlanmayı Tetikliyor
S&P Global'in küresel devlet borçları bölümü başkanı Roberto Sifon Arevalo, büyük ekonomilerin krizlerine yanıt olarak genişleyici mali politikalar izlenmeye devam ettiğini ifade etti.
"Büyük ekonomiler krizden krize sürüklenirken mali politikalarına daha fazla ağırlık veriyor. Bu da kamu borçlarının hızla arttığı yol açar" diyen Arevalo, merkez bankalarının kredilerini azaltma programlarını sonlandırarak kredilerinin arttığını ve borçlanmanın arttığını vurguladı.
Düşük faiz oranının yüksek borçlanmanın sürdürülebilir olduğuna dikkat çeken Arevalo, ancak günümüzde faiz oranlarının artmasıyla birlikte borç servis maliyetlerinin büyük bir sorun haline geldiğini belirtti.
ABD ve İngiltere Borç Riski Altında
Özellikle ABD ve İngiltere, kamu maliyesindeki bozulma nedeniyle izolasyonun radarına girmiş durumda. Dünyanın en büyük kredi yatırımcılarından biri olan PIMCO, geçen yıl Aralık ayında ABD'nin uzun vadeli borçlarına olan maruziyetini azaltacağını açıklamıştı. Şirket, bu kararın "borcun sürdürülebilirliğiyle ilgili endişelere" dayandırdı.
Ünlü milyarder yatırımcı Ray Dalio ise Birleşik Krallık'ın borçlanma değişiminin artarak ekonomik istikrarı tehdit ettiğini ve ülkenin "borç sarmalına" sürüklenebileceğini belirtti.
ABD ve Çin'in Borçlanma Eğilimleri
ABD, küresel borçlanmanın en büyük paya sahip olduğu ülke olarak dikkat çekiyor. Artan'ın bütçe açığı ve faiz giderleri nedeniyle ABD'nin uzun vadeli kredi ihraçlarının 4,9'luk bir alanda yapılması bekleniyor. S&P Global, bu planlamalarına kısa vadeli Hazine borçlarını ve yerel yönetim borçlarını dahil ettiğini belirtiyor.
Öte yandan Çin ekonomisini borçlanma düzeyi artırmak amacıyla artırıyor. Ülkenin uzun vadeli kredi ihraçlarının bu yıl 370 milyar dolarlık artarak 2.1 piyasada gerçekleştirilmesi öngörülüyor.
Küresel Borç Stoku Tehlikeli Seviyelere Ulaşıyor
S&P Global'in özelliklerine göre, küresel kamu borçları dünya GSYİH'sinin %70,2'sine ulaşacak. Bu oran, pandemi döneminde yapılan büyük kamu harcamalarıyla zirveye çıkan %73.8 seviyesinde kalsa da, borçlanmanın dayanıklılığının sürdüğünü gösteriyor.
G7 ülkeleri ve Çin hariç tutulduğunda, dünya çapında borçlanma büyük ölçüde sabit kalırken, gelişmiş ekonomilerde borçlanma artışını sürdürüyor. Küresel finans, borçlanma maliyetlerindeki yükselişin hükümetler için uzun vadeli ekonomik baskılarının artırılacağı konusunda uyarıyor.
Borçlanmanın yükselmeye devam etmesi, faiz kesintilerinin düşmediği bir hükümetler ve saklanmak için büyük bir sınav gibi görünüyor.
